国内豆粕:供大于求结构较为明朗
需求端来看,现阶段国内生猪存栏依旧处于偏低水平,产能淘汰仍未见结束。我国能繁母猪存栏从2013年8月开始下降,截至2015年11月连续27个月下降。虽然从去年3月起,生猪价格开始持续反弹,不过养殖户并不看好后市发展,只对生猪进行补栏,而能繁母猪依旧处于下降趋势。即使今年开始对能繁母猪进行批量补栏,但传导至饲料终端需要至少需半年以上的时间,因此2016年下半年豆粕的饲用需求才能得以体现,但整体消费增速仍旧低于供应端。从这方面看,今年国内豆粕的供需格局依旧宽松,供大于求结构较为明朗。
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