豆粕周报:油厂开机率偏低,美豆高位震荡

　　基本面逻辑：

　　本周美豆震荡反弹，但连粕明显弱势。全球大豆过剩的格局仍将延续。巴西大豆将于本月下旬大量到港。美豆播种面积少于预测均值。因此盘面美豆明显强于豆粕。

　　现阶段畜禽及水产养殖业需求均处于淡季。国内生猪补栏率低，今年能繁母猪存栏低，仔猪价格高企，影响养殖户补栏积极性。今年水产养殖启动时间迟于往年。清明节后投苗，但水产饲料整体用量大幅增长需要5月份以后。

　　北方仍有油厂因缺豆停机，且因豆粕消耗缓慢，部分油厂因胀库停机，使得本周压榨量明显低于预期。本周国内油厂开机率大幅下降。对行情有弱支撑。

　　收储政策取消，玉米后市或有下跌。玉米及DDGS对豆粕或有替代。

　　技术面分析：

　　暂时维持长期空头趋势，至月底巴西大豆冲击国内港口。短期震荡偏多。

　　操作建议：

　　长空控制仓位，短多参与。可考虑做多油粕比。

　　风险因素：

　　1. 宏观货币宽松，国内商品整体多头氛围。

　　2. 巴西、阿根廷天气影响。

　　3. 美豆播种情况弱于预期。

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