坚守养殖链,关注水产、种植链个股机会
核心观点：继续坚守养殖链,提示禽链第二阶段买点、洪灾推动疫苗行情发酵、饲料原料压力稍缓等投机机会;此外,关注其他板块出现个股投资机会,如st獐岛主业逐步恢复、新洋丰向农业服务转型加快、隆平高科并购预期兑现等。
最新畜禽链行业跟踪：坚守三季度养殖链行情,禽、疫苗与饲料还将持续亮眼。
禽链:大周期级别扩大,当前已进入投资第二阶段。当前美英法(6-7月)持续爆发禽流感,预计2017年上半年开关的概率都持续降低,大周期的产业空间与投资机会被放大,紧缺程度达50-70%。供需形势将加速利好,三季度中下游价格超预期,行情至少持续到18年。协会数据显示父母代在产存栏量持续上升,我们通过持续调研发现,数据因观测企业数量持续增多,同比与环比的绝对值均不具备参考性,真实情况显示父母代2季度同比基本持平,趋势并未明显上升,而其中的有效产能则更低。而草根显示即便4-5月份有部分强制换羽情况,但这批多余产能最多在7月份释放,基本从8月开始,由于淘汰加快及补苗不足,中游的实际产能有望开始持续下降。
当前超配禽业股,迎接年内第二波大行情。我们认为从三季度开启的旺季行情,将通过下游需求的驱动,以及供给的加速下滑,以中下游价格驱动投资机会。从整个农业板块的情况来看,重点推荐养殖龙头:圣农发展(下游行情的龙头股,禽链最便宜品种,适合大资金长期配置!)、民和股份(弹性最大品种)、益生股份(中上游龙头标的,注:17年商品代有3.3亿羽),仙坛股份(本轮下游行情的超预期弹性股)、华英农业。整体对应17年全年动态pe仅10倍左右,空间有50-70%。
疫苗:本次洪灾过后按历史规律将大概率催动疫情爆发,并有望在市场采购节奏及招采资格标两方面配合下,实现市场苗及政府苗的真正放量!首先,洪灾中大量畜禽死亡并成为扩散源,动物尸体持续散毒,通过水流空气等大量扩散疫病:水患污染的畜舍成为疫病的温床;洪灾潮湿环境使饲料易发霉变,加大发病程度;历史上多次洪灾后的疫病爆发或疫情加剧。其次,与年初的“寒潮疫情多而疫苗采购少”局面不同,3季度初的洪灾后疫病爆发,有望在市场采购节奏及招采资格标两方面配合下,实现市场苗及政府苗的真正放量!
三季度疫苗板块迎来疫情强烈催化,首推疫苗弹性双雄中牧股份(国改市场化变革盘活优质产品线)+普莱柯(引领行业产品及服务更新换代),重点推荐生物股份(龙头稳增长)、海利生物(国际化浪潮下营销型企业的突变)等。
饲料:原料压力稍缓,下游养殖盈利有望持续高位震荡,饲料量利齐升的大逻辑未变。由于六月原材料价格涨势汹汹,饲料企业成本承压,板块股价走势平淡;进入七月,随着北美天气高温干旱的概率预期逐步下降,玉米、大豆的关键生长期平稳过渡,减产预期降低带来价格回落,饲料的原料压力稍缓,下游养殖盈利有望持续高位震荡,饲料量利齐升的大逻辑未变!
伴随半年报披露的脚步将近,我们预计饲料企业上半年业绩均较为靓丽,投资者对下半年原料价格压力不必太过担忧,当下正是迎接持续放量的后周期投资的布局时点。我们延续此前的投资建议加配饲料板块,从周期时点来看,高端料(前端料、优质料),如禾丰、大北农、金新农,但行业趋势性回归带来的是量增的大行情,板块中优秀企业都值得配置。推荐标的:海大集团、禾丰牧业、大北农,关注新希望、金新农、唐人神。
最新农产品跟踪：糖价与棉价持续坚挺,大周期趋势未变,持续看好!
白糖:外盘糖供需缺口持续,外糖18美分以上区间震荡上行,支撑内盘下半年继续走强。巴西16/17榨季、印度、泰国15/16榨季的白糖出厂成本大概是13-14美分(原糖成本在11-12美分),17-18美分和14-15美分,中国15/16榨季白糖出厂成本在37-38美分,所以外糖站在三大产区成本线上是有一定基础的;看16/17全球格局,受益糖价高位巴西增产(市场一致预期在300-500万吨),16/17年的供需缺口缩窄,预期缺口在300-400万吨,库销比继续下降,外盘糖价趋势未变,内糖拉升空间仍在。重点推荐南宁糖业(多重资本运作开启甜蜜盛宴)、中粮屯河等。
棉花:受益于全国持续减产(年内缺口200-300万吨),棉价走势强劲,尽管国储棉库存量达1000万吨以上,但出库节奏慢(2万吨/天),导致市场现货偏紧,考虑到粘胶短时间限产影响,二者互为支撑,继续看好棉花三季度行情。
本周策略：关注动保底部反转机会;坚守畜禽链和后周期饲料的绝对收益,上半年至三季度50%的机会,关注猪价阶段性创新高带来的超预期机会;大宗农产品重点关注国际糖价拉动下的国内涨价行情;中长期看好种植链成长类投资机会。
个股推荐：重点推荐禽链(圣农、民和、益生)、动保(中牧、普莱柯、海利、生物股份)、饲料(大北农、海大、禾丰、金新农、唐人神、新希望);水产个股关注st獐岛主业逐步恢复;白糖投资推荐南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份;种植链推荐隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿。
【关键字】： 养殖链 种植链 水产养殖
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